Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Управление финансовыми рисками в системе экономической безопасности

Валютные риски

Валютный риск – опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены к валюте платежа в период между подписанием контракта и проведением по нему платежа. Валютный риск является предметом управления при осуществлении отдельных видов операций, основной или дополнительной целью которых является получение прибыли за счет благоприятного изменения валютных курсов. Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. Все участники международного валютного рынка подвергаются валютным рискам, т.е. опасности потерь при осуществлении тех или других операций. Валютные риски связаны с инфляцией и колебанием валютных курсов. Если бы обменные курсы были фиксированными, то не существовало бы валютных рисков. Объективной основой валютного риска является то, что в долгосрочном плане валютные курсы зависят от экономического положения разных стран, а в краткосрочном – от решений государственных органов по экономическим вопросам, спекулятивным операциям, слухам и ожиданиям, политическим событиям, и наконец от неправильных решений дилеров.

Для обслуживания валютного рынка вводится понятие валютный курс. Под курсом валюты понимается цена денежных единиц одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Валюта, стоящая в валютной паре первой, является базовой, определяя, сколько в единице базовой валюты содержится другой национальной валюты (сколько другой национальной валюты можно купить за единицу базовой валюты).

Прямой котировкой валюты называется котировка, показывающая, какое количество долларов США содержится в единице этой национальной валюты.

Например, AUD/USD показывает, сколько долларов США содержится в одном австралийском долларе (сколько долларов США можно купить за один австралийский доллар).

Обратной (косвенной) котировкой валюты называется котировка, показывающая, какое количество национальной валюты содержится в одном долларе США.

Например, USD/CHF показывает, сколько швейцарских франков содержится в один доллар США (сколько швейцарских франков можно купить за один доллар США).

Кросс-курс – это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты. При операциях на мировом рынке, как правило, используются кросс-курсы, где третьей валютой выступает доллар США.

Приведем классификацию валютных рисков.

Операционный (технологический) валютный риск. Этот риск связан с использованием в деятельности банка различной техники и технологий. К нему относятся риски реальных потерь или упущенной выгоды в конкретной операции, риски сбоя технологии операций (риски сбоя компьютерной системы, потери документов из-за отсутствия хранилища, сбоя в системе межбанковских расчетов, например, в системе SWIFT; стоимость утерянного или испорченного компьютерного оборудования, утрата или изменение системы электронного аудита или логического контроля, компьютерное мошенничество, уничтожение или исчезновение компьютерных данных);

Консолидированный (трансляционный) валютный риск возникает при сведении финансовых балансов дочерних компаний транснациональной компании. Этот риск известен также как расчетный, или балансовый риск. Осуществляя международные операции, дочерние компании имеют активы и пассивы, номинированные в валютах, отличных от валюты материнской компании. В то же время акционеров в стране базирования родительской фирмы интересуют результаты их функционирования, выраженные в отечественной валюте, что требует транслирования соответствующих валютных позиций дочерних компаний в отечественную валюту. При этом возникает валютный риск, источником которого является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран. Например, если российская компания имеет дочернее предприятие в США, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в долларах США. Если у российской компании нет при этом достаточных пассивов в долларах США, компенсирующих стоимость этих активов, то компания будет подвержена риску. Обесценение доллара США по отношению к рублю приведет к уменьшению балансовой оценки стоимости активов дочернего предприятия, так как балансовый отчет материнской компании будет выражаться в рублях. Аналогично, компания с чистыми пассивами в иностранной валюте будет подвержена риску в случае повышения курса этой валюты.

Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, на вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании на факторы производства и готовую продукцию по сравнению с другими ценами на внутреннем рынке.

Риск может возникать вследствие изменения остроты конкурентной борьбы как со стороны производителей аналогичных товаров, так и со стороны производителей другой продукции, а также изменения приверженности потребителей определенной торговой марке. Воздействие могут иметь и другие источники, например, реакция правительства на изменение обменного курса или сдерживание роста заработной платы в результате инфляции, вызванной обесцениванием валюты.

Конверсионные риски – это риски валютных потерь по конкретным операциям (сделкам). В группу конверсионных рисков можно отнести риски открытых валютных позиций, риск перевода, риск сделок.

Риск открытой валютной позиции, возникающий в случае несоответствия по объемам инвалютных требований банка и его обязательств в иностранной валюте, состоит в том, что стоимость активов и пассивов банка может меняться в большую или меньшую сторону из-за будущих изменений валютного курса. Для банка стоимость активов может измеряться, например, как стоимость ожидаемого будущего потока платежей. Выдача валютных кредитов, ресурсы для которых привлечены в национальной валюте, будет влиять на размер будущего потока платежей, и размер платежей по погашению этих кредитов будет изменяться при переводе стоимости иностранной валюты в рублевый эквивалент. Таким образом, банк подвергается валютному риску в будущем, но учитывать его должен в настоящем.

Риск перевода – риск изменения стоимости активов и пассивов банка, связанного с падением курса валюты, требующий переоценки активов и акционерного капитала банка, выраженного в иностранной валюте. Оценка и анализ риска перевода проводятся по данным движения стоимости валют и прогноза изменения курса. Риск перевода возникает из-за неблагоприятного изменения в валютно-финансовом положении страны, что может явиться основанием для введения там дополнительных валютных ограничений или привести к ужесточению ранее принятого валютного регулирования. Таким образом, данная ситуация может стать причиной отказа или неперевода за границу иностранной валюты в погашение задолженности, даже несмотря на желание должника выполнить обязательства и возможность в установленные сроки рассчитаться со своими кредиторами или возвратить осуществленный платеж.

Риск сделок возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем. Изменения и прибыльность фирмы означают изменение ее кредитоспособности и поэтому для банка очень важно быть в курсе валютных сделок клиентов. В обстановке высокой нестабильности курсов валют одним из способов защиты от валютных рисков является выбор наиболее приемлемой для контрагентов валюты контракта. Для экспортера и кредитора предпочтительно использование относительно более устойчивой валюты. Выбор валюты может оказывать существенное влияние на эффективность торговых и кредитных операций. При выборе валюты контракта должны учитываться следующие факторы: прогноз тенденций изменения курса данной валюты в период между моментом заключения контракта и сроками наступления платежных обязательств; характер продаваемых товаров и услуг; сложившиеся на товарном рынке традиции; форма организации торговли (разовая сделка, долгосрочный контракт, межправительственное соглашение).

В зависимости от характера и причин возникновения валютные риски могут быть классифицированы следующим образом:

  • • текущие валютные риски;
  • • риски девальвации;
  • • риски изменения системы валютного регулирования.

Текущие валютные риски представляют собой риски случайных свободных изменений валют с плавающими курсами. В настоящий момент валюты большинства стран являются плавающими и колеблются, отражая любые изменения платежного баланса, финансовой политики страны, макроэкономических факторов, влияющих на курс, и т.д.

Под риском девальвации валюты понимается риск резкого стрессового снижения курса валюты относительно других валют. Хотя девальвация вызывается целым рядом макроэкономических факторов, наиболее значимым фактором являются решения регулирующих органов в стране, а именно:

  • • официальное снижение фиксированного руководством страны курса, изменение объявленных ориентировочных курсов (валютного коридора);
  • • отказ руководства страны от поддержки курса валюты;
  • • отказ руководства страны от привязки курса валюты к валютам других стран или валютным корзинам, а также изменение состава валютной корзины;
  • • отказ от покупки государственных валютных облигаций (казначейских облигаций) другой страны, имеющий значительное влияние на экономики других стран.

В силу того что деноминация валюты, как правило, непосредственно вызывается изменением валютного регулирования, риск деноминации с определенной позиции может рассматриваться как частный случай риска системы валютного регулирования.

Возможность оценки риска девальвации в значительной степени зависит от того, в какой форме она происходит. Снижение руководством страны фиксированного курса может быть предсказано заранее в отдельных ситуациях, а стихийная девальвация, вызванная неспособностью регулирующих органов поддержать курс, сложно поддается оценке.

Риск системы валютного регулирования представляет собой риск потерь, вызванных изменениями валютного регулирования страны, примерами такого рода изменений могут служить:

  • • переход от фиксированного валютного курса к фиксированному и наоборот;
  • • фиксация курса некой валюты относительно иных валют или корзины валют;
  • • переход к использованию/отказ от использования рыночных методов регулирования валютного курса;
  • • введение ограничений па проведение определенных видов операций.

Основным методом оценки и контроля за валютным риском является:

  • • ежедневный расчет открытых позиций во всех иностранных валютах;
  • • установление внутренних лимитов на основные валюты, в которых проводятся операции банка и его клиентов. Величина лимита определяется в оригинальной валюте и в рублях для позиции по каждой валюте, и в рублях для балансирующей позиции в рублях и суммарной позиции.

Наиболее распространенные методы управления валютными рисками: защитные оговорки, резервирование, лимитирование, распределение у диверсификация, хеджирование. Перечисленные методы относятся к различным стратегиям управления рисками.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы