Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Финансы arrow Международный финансовый менеджмент

Валютно-финансовая среда международного бизнеса

Развиваемые компетенции:

знать

  • • принципы котировки валют;
  • • факторы, определяющие динамику валютных курсов;
  • • сущность различия между номинальным и реальным валютными курсами;
  • • основные виды валютных операций;
  • • базовые паритеты мировых финансовых рынков;
  • • методы управления валютными рисками,

уметь

  • • рассчитывать кросс-курс на основе котировок международных валютных рынков;
  • • прогнозировать динамику валютных курсов, используя международные паритеты;
  • • структурировать валютные риски международной компании;
  • • оценивать уровень валютного риска компании;
  • • хеджировать валютные риски на срочном валютном рынке;

владеть

  • • методами прогнозирования курсов валют;
  • • аппаратом фундаментального и технического анализа валютного рынка;
  • • аппаратом управления трансляционным (консолидированным) валютным риском;
  • • методами оценки последствий для международной компании национального регулирования валютных операций.

Валюта и внешнеэкономическая деятельность компании

Сделки международной компании с товарами и услугами за пределами национальных границ, а также инвестиции в другие страны оплачиваются, как правило, в иностранной валюте. Очевидно при этом, что международные компании, которые получают или платят за товары и услуги иностранную валюту, подвергаются курсовым рискам обмена валюты. Например, немецкая компания, заключив соглашение с американским партнером о платеже в долларах США, принимает на себя риск негативного изменения курса доллара к сроку платежа. В случае же платежа в евро курсовой риск, связанный с обменом валюты, переносится на американскую компанию, которая впоследствии может предпочесть иметь дело с поставщиками, готовыми оформлять сделку в валюте страны- импортера (в долларах США).

Компании, инвестирующие в иностранные ценные бумаги, осуществляют свои решения на основе сравнения ожидаемой прибыли с капитала в различных странах, а следовательно, и валютах. Для принятия правильного решения в таких условиях инвестору необходима информация, во-первых, о доходности различных видов инвестиций и, во-вторых, об изменении валютных курсов между отечественной валютой и валютами стран, в которые предполагается осуществление капиталовложений. Только при наличии таких данных инвестор может перевести ожидаемую прибыль от капиталовложений в различных странах (валютах) в одну валюту, с тем чтобы корректно сравнить анализируемые варианты и принять правильное решение. Очевидно, что уменьшить эти и подобные им риски от изменения курсов валют международная компания может путем максимально точного прогнозирования валютных курсов и движений валютных масс, а также за счет разумного использования существующих на валютном рынке способов страхования (хеджирования) валютных рисков.

Для лучшего усвоения анализируемых в дальнейшем основных операций с валютой рассмотрим важнейшие категории и понятия международных валютно-финансовых отношений.

Динамика валютного курса и факторы, ее определяющие

Для того чтобы понять, что определяет динамику (повышение или понижение) стоимости (курса) валюты, необходимо применять метод анализа рынка, где действует конкуренция – в данном случае покупателей валюты, формирующих спрос на нее, и продавцов, осуществляющих предложение валюты. Валютные курсы, как и цены на любой товар, или актив, на конкурентном рынке, характеризуются взаимодействием рыночного спроса на валюту и ее предложения. Спрос на национальную валюту, например фунты стерлингов, а следовательно, предложение иностранной валюты в Великобритании, будут формировать:

  • 1) зарубежные покупатели товаров, экспортируемых из Великобритании, нуждающиеся в фунтах стерлингов для оплаты экспортных поставок;
  • 2) иностранные инвесторы, которым фунты стерлингов необходимы для осуществления инвестиций в финансовые и материальные активы Великобритании;
  • 3) валютные спекулянты, рассчитывающие на то, что курс фунта стерлингов в будущем возрастет по отношению к другим валютам;
  • 4) иностранные туристы, собирающиеся посетить Великобританию;
  • 5) Правительство Великобритании (в том числе, если оно стремится не допустить падения фунта стерлингов), которое будет предъявлять спрос на национальную валюту, используя на эти цели свои запасы иностранной валюты и золота.

Предложение фунтов стерлингов, а следовательно, спрос на иностранную валюту в Великобритании, будут формировать:

  • 1) импортеры Великобритании, стремящиеся реализовать фунты стерлингов, т.е. осуществить конвертацию в ту или иную валюту для оплаты заключенных сделок;
  • 2) валютные спекулянты, ожидающие, что курс фунтов стерлингов понизится по отношению к другим валютам;
  • 3) инвесторы Великобритании, осуществляющие зарубежные инвестиции, которые будут стремиться "продать" свои фунты стерлингов;
  • 4) туристы Великобритании, выезжающие за пределы Великобритании;
  • 5) Правительство Великобритании, заинтересованное в том, чтобы не допустить чрезмерного роста курса национальной валюты.

Рассматривая взаимодействие функций спроса на валюту и ее предложения, необходимо сразу отметить, что спрос и предложение влияют на курс валюты только в тех пределах, которые определяются характером действующей в стране валютной системы. Если в стране нет ограничивающего валютного контроля, то контрагенты валютных сделок будут действовать в конкурентных условиях.

Валютный курс в условиях отсутствия вмешательства государства (в форме так называемых валютных интервенций центрального банка) называется плавающим.

Однако с таким, свободно и произвольно плавающим курсом своей валюты, многие государства (в лице своих правительств) чаще всего не могут согласиться. Тогда соответствующие валютные курсы фиксируются и удерживаются на желаемых уровнях, даже если те не соответствуют фактическим курсам равновесия.

Как правило, официальные валютные органы выбирают (устанавливают) пределы, в рамках которых курс национальной валюты свободно колеблется (плавает). Если курс достигает верхней или нижней границы этих пределов, то официальные органы проводят валютные интервенции. Так, в случае падения обменного курса рубля ниже допустимой отметки, Центральный банк России (ЦБ РФ) будет вынужден (в поддержку своих заявлений о поддержании фиксированного курса) осуществить валютную интервенцию, "выбросив" на валютный рынок страны определенный объем иностранной валюты, скупая на нее "лишнюю" рублевую массу. В том случае, если курс национальной валюты превысит допустимый предел, официальные органы страны также должны будут осуществлять валютную интервенцию, однако в этом случае продавая соответствующее количество рублей в обмен на иностранную валюту (скупая иностранную валюту).

Изменения валютных курсов в экономической теории определяется (называется) по-разному в зависимости от используемого в стране валютного режима.

При системе плавающих курсов понижение цены равновесия валюты называется обесценением, а повышение – удорожанием.

При системе фиксированных курсов аналогичные процессы носят название соответственно девальвации и ревальвации.

Валютный рынок, как и любой другой, подвержен изменениям спроса и предложения, которые проявляются через колебания валютных курсов. Рассмотрим основные факторы, влияющие на эти колебания.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы