Цели, задачи и функции инвестиций в рыночных условиях

Цель осуществления инвестиционной деятельности — принятие эффективных решений по повышения конкурентоспособности организации на основе укрепления повышению ее материально- технического, финансового потенциала и формирования конкурентных преимуществ.

В то же время, цели осуществления инвестиционной деятельности можно классифицировать в зависимости сферы их проявления (рис. 1.3).

Рис. 13. Классификация целей осуществления инвестиционной

деятельности

Инвестиции в экономике выполняют ряд функций, важнейшими из которых являются следующие:

• — регулирующая (инвестиции обеспечивают поддержание необходимых пропорций в экономике на макро-, мезо- и микроуровнях);
• — распределительная (обеспечивает перераспределение созданного общественного продукта между экономическими субъектами);
• — стимулирующая (способствует развитию наиболее важных для экономики отраслей и производств);
• — индикативная (обеспечивает контроль за достижением поставленной цели, принятых инвестиционных решений).

Важно запомнить

В современных условиях инвестиционная деятельность компаний не ограничивается только экономическими и рыночными целями, а характеризуется их многоаспектностью и повышением значимости социальных, экологических, государственно-политических и правовых целей.

Инвестиционные решения — это результат взвешенной оценки всей информации об объекте инвестиций, о возможностях и рисках, которые он несет, а также это компромисс и единое решение всех участников инвестиционной деятельности.

Правила принятия инвестиционных решений:

• — инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеет смысл только, если можно получить чистую прибыль выше, чем от храпения денег в банке;
• — инвестировать средства имеет смысл, только если показатели рентабельности инвестиции превышают темпы роста инфляции;
• — инвестировать имеет смысл только в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.

Критерии принятия инвестиционных решений:

• — дешевизна проекта;
• — минимизация риска инфляционных потерь;
• — краткость срока окупаемости;
• — стабильность или концентрация поступлений;
• — высокая рентабельность статическая и после дисконтирования;
• — отсутствие более выгодных альтернатив.

Целесообразно выделить этапы процесса разработки инвестиционного решения, которые включают:

• — выявление инвестиционной ситуации;
• — формулировку, первичную оценку и отбор инвестиционных предложений;
• — анализ и принятие решения;
• — осуществление проекта;
• — текущий мониторинг и послеинвестиционный контроль.

Правовое обеспечение и государственное регулирование инвестиционной деятельности

Правовое обеспечение инвестиционной деятельности обеспечивается через формирование правовой среды инвестиционного менеджмента. Правовое регулирование инвестиционного менеджмента включает четыре уровня.

Законодательный уровень включает:

• — Гражданский кодекс Российской Федерации: часть первая от 30.11.1994 № 51-ФЗ, часть вторая от 26.01.1996 № 14-ФЗ, часть третья от 26.11.2001 №? 146-ФЗ, часть четвертая от 18.12.2006 № 230-ФЗ;
• — Налоговый кодекс Российской Федерации: часть первая от 31.07.1998 № 146-ФЗ, часть вторая от 05.08.2000 № 117-ФЗ;
• — Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)";
• — Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений";
• — Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг";
• — Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ "Об акционерных обществах";
• — Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации".

Второй уровень включает постановления Правительства РФ:

— Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 № 367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа";

Постановление Правительства РФ от 13.09.2010 № 716 "Об утверждении Правил формирования и реализации федеральной адресной инвестиционной программы".

Третий уровень включает внутренние стандарты, нормативные акты министерств и ведомств по вопросам организации налогообложения, финансов в конкретных отраслях и отдельных видах финансовой деятельности:

• — Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденные Минэкономики России, Минфином России и Госстроем России от 21.06.1999 № ВК 477 (вторая редакция, исправленная и дополненная);
• — Методические рекомендации по подготовке документов для участия регионального инвестиционного проекта в отборе проектов, претендующих на получение бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации (в том числе Рекомендации к составлению бизнес-плана регионального инвестиционного проекта), утвержденные Минрегионом России 01.01.2009.

Четвертый уровень охватывает внутренние документы, формируемые в рамках конкретной организации, включая учетную политику, финансовую и инвестиционную стратегию компании.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется через инвестиционную политику.

Инвестиционная политика — совокупность действий агентов воспроизводственной деятельности по обеспечению условий воспроизводства капитальных ресурсов в регионе.

По наличию и характеру правовой базы можно выделить формализованную и неформализованную государственную инвестиционную политику.

Формализованная инвестиционная политика означает наличие целостной правовой базы, регулирующей основные параметры инвестиционного процесса, такие, как налоги, цены, доходы, тарифная система, сроки амортизации оборудования и методы учета основных фондов. Как правило, ей присуща высокая степень государственного участия в экономике.

Неформализованная инвестиционная политика характеризуется сравнительно низкой долей государственных капиталовложений (как правило, до 30%), большим объемом частного капитала (до 80% от всех хозяйствующих субъектов и объемов промышленного производства), свободным перемещением капитала за рубеж и из-за рубежа и главное — несистематизированной правовой базой.

По форме управления можно выделить следующие типы инвестиционной политики: либеральная и централизованная.

Либеральному типу инвестиционной политики присущи преимущественно экономические методы государственного регулирования инвестиционными процессами, развитая вертикальная система инвесторов (государство — финансовые институты — бизнесмены — мелкие инвесторы), а также разнообразные источники инвестиций (частные, государственные, привлеченные и т.д.), развитая финансовая инфраструктура. Роль государства состоит в установлении "правил игры" или рамочных условий во взаимоотношениях "инвестор — государство", что позволяет экономической системе развиваться относительно свободно.

Централизованная инвестиционная политика основана на использовании преимущественно жестких или административных методов управления. Источники инвестиций в этом случае формируются посредством аккумулирования ресурсов различными государственными структурами, централизованно осуществляется долгосрочное прогнозирование, а общее правовое поле жестко регламентирует развитие инвестиционного процесса. Участие фондового рынка в инвестиционном процессе чисто номинальное.

Инвестиционному процессу в регионах Российской Федерации присущи следующие особенности:

• - децентрализация инвестиционного процесса. Можно выделить по крайней мере два направления этого процесса: федеральный центр — регион, региональное правительство — региональные промышленные и финансовые институты;
• - переход к преимущественно экономическим методам воздействия;
• - появление новых участников инвестиционного процесса.

Важно запомнить

Современную инвестиционную политику, проводимую большинством регионов России, можно оценить, как формализованную и централизованную. Роль государственного вмешательства значительна как по объемам контролируемых им инвестиций, так и по степени регулирования данного процесса.

Любое решение, касающееся привлечения крупных кредитов государственными или коммерческими предприятиями, контролируется государственными ведомствами.