Классификация методов анализа и диагностики

Потребность в диагностике кризиса на разных его этапах способствовала появлению большого числа методик с разнообразными критериями, подходами к оценке и набором входящих количественных и качественных показателей.

В современной практике для определения характера экономических нарушений в организации и оценки вероятности угрозы банкротства как заключительного этапа неблагоприятного кризисного развития целесообразно все методики рассматривать как минимум на двух уровнях. Качественный уровень предполагает выявление внутренних причин несостоятельности. Количественный подход следует рассматривать как диагностику и прогнозирование банкротства (рис. 14.2).

Традиционные методы анализа дают оценку риска банкротства на основе абсолютных, относительных показателей ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, прибыли, рентабельности. Ретроспективный характер исследования, многообразие объектов изучения, трудоемкость и неполнота информационной базы делают полученные оценки недостаточно точным и объективным, а сами методики — неэффективными и неоперативными.

В основе методов классификационных моделей лежит группировка субъектов хозяйствования. Классификационные методы включают рейтинговые модели, позволяющие выделять организации по категориям финансовой надежности и степени риска непогашения обязательств, и регрессионные дискриминантные модели, которые дифференцируют фирмы по степени вероятности банкротства.

Недостатками классификационных моделей являются, во-первых, их ограниченность количественными оценками (они не учитывают влияние качественных факторов); во- вторых, каждая модель имеет свой набор количественных показателей, не всегда способных объективно характеризовать все стороны деятельности; в-третьих, большая гро-

моздкость при использовании статистических межотраслевых и отраслевых данных.

Качественный подход диагностики предполагает помимо количественных оценок экономических процессов в области управления, маркетинга, финансовой хозяйственной деятельности давать им качественные характеристики.

Возможность использования, правильность выбора и применения конкретных методов зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности, специфики хозяйственной деятельности, масштабов деятельности и др.

Система показателей и критериев для комплексного анализа и диагностики банкротства

Система оценок диагностики финансовой состоятельности предприятий должна включать в себя показатели, максимально полно раскрывающие все аспекты финансово-хозяйственной деятельности, при этом они не должны дублировать друг друга. Кроме того, информационная база диагностики должна отвечать требованиям доступности, не быть излишне сложной и громоздкой, но вместе с тем предоставлять точные и объективные данные исследования.

С момента принятия первого закона о несостоятельности были разработаны различные группы оценочных показателей неплатежеспособных предприятий и законодательно утверждены в качестве основных методических подходов к анализу финансового состояния должника в процедурах банкротства и определению признаков несостоятельности. Вместе с тем одни из них не выдержали требований времени, другие в силу различных объективных обстоятельств не получили широкого практического использования. Например, система критериев признания структуры баланса неудовлетворительной и установления на ее основе неплатежеспособности (постановление Правительства РФ от 20.05.1994 № 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия") просуществовала до июля 2003 г. Показатели, разработанные в 2001 г. Федеральной службой по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) (приказ от 23.01.2001 № 16 "Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций"), имеют ряд недостатков, в частности, противоречат идее гармонизации национальных и международных стандартов учета, поскольку в качестве ключевого показателя выбрана валовая выручка по оплате.

Наиболее сбалансированная официальная система оценок финансово-хозяйственной деятельности предприятия была принята постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 № 367 "Об утверждении правил проведения арбитражными управляющими финансового анализа". Расширен спектр используемой информации: анализ проводится по направлениям инвестиционной, текущей деятельности, с оценкой положения на товарных и иных рынках, с определением безубыточных параметров бизнеса не менее, чем за два года с аналитическим исследованием по кварталам. Расчет всех коэффициентов осуществляется по скорректированным исходным данным бухгалтерской отчетности, что исключает методологические разногласия при их расчетах и позволяет избежать неточности в полученных результатах.

Оценка финансового состояния предприятия-должника проводится по стандартному набору по следующим коэффициентам:

• • коэффициент абсолютной ликвидности (Анл / ТО);
• • коэффициент текущей ликвидности (АЛ / ТО);
• • показатель обеспеченности обязательств должника его активами (АЛ + АВ) / ЗК;
• • степень платежеспособности по текущим обязательствам (ТО / А) (среднемесячная);
• • коэффициент автономии (финансовой независимости) (СС/А);
• • коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СС — АВ) / АО;
• • доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах (КЗпр / П);
• • показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам (ДЗ / А);
• • рентабельность активов (Р / А х 100);
• • норма чистой прибыли (Р^ч /А^гР),

где Анл — наиболее ликвидные активы; ТО — текущие обязательства; АЛ — ликвидные активы; АВ — внеоборотные активы; ЗК — заемный капитал; N — среднемесячная выручка; СС — собственные средства; А — общая величина активов; КЗпр — просроченная кредиторская задолженность;

II — общая величина пассивов; ДЗ — дебиторская задолженность; Р — прибыль; Р¹ — чистая прибыль; — выручка от реализации.

Эти показатели традиционно оценивают способность к погашению обязательств за счет имеющихся средств, а также степень обеспеченности источниками финансирования текущей хозяйственной деятельности. Расчет этих коэффициентов не дает точного представления о платежных возможностях предприятия во времени, развитии его потенциальных возможностей увеличения эффективности.

В рассматриваемой далее системе показателей диагностики финансовой состоятельности предприятий акцент делается на получении более точных оценок способности организации рассчитываться по своим обязательствам по мере наступления сроков платежа при обеспечении текущей деятельности необходимыми финансовыми ресурсами (рис. 14.3).

Группа обобщающих показателей финансового состояния представлена следующими базовыми индикаторами:

• 1) выручка от реализации (среднемесячная, среднеквартальная, годовая) (Л^) — один из основных параметров рыночной самостоятельности, характеризующий уровень маркетинговой, ценовой политики;
• 2) чистые активы (АЧ) — нормативно регулируемый показатель, позволяющий определить стоимость имущества организации, не обремененного обязательствами. Необходимость расчета и анализа чистых активов в условиях кризиса связана с возможными изменениями организационной структуры, продажей части предприятия, реорганизацией и реформированием хозяйствующего субъекта. Чистые активы показывают стоимость имущества, реально принадлежащую исследуемому объекту.

В зависимости от степени кризиса и нахождения предприятия в той или иной процедуре банкротства целесообразно выделять следующие виды чистых активов:

• балансовые чистые активы (рассчитываются ежеквартально на предмет их соответствия величине уставного капитала и его минимальному размеру согласно приказу Минфина России и ФЦКБ России от 29.01.2003 №10н, № 03-6/пз (величина чистых активов определяется вычитанием из стоимости активов организации, принимаемых к расчету, суммы пассивов, принимаемых к расчету));

Рис. 143. Система показателей оценки платежеспособности

• • ликвидационные (распределяемые) чистые активы равны стоимости имущества (денежных средств), оставшиеся после удовлетворения всех требований кредиторов в процессе реорганизации или ликвидации предприятия;
• 3) собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства) (СОК, СОС) — показатель финансового состояния, оценивает наличие собственных источников финансирования и способность рассчитываться по обязательствам. Отрицательное его значение говорит об отсутствие собственного капитала в обороте предприятия и о финансировании части внеоборотных активов за счет заемных средств. Собственный оборотный капитал рассчитывается как раздел III (капитал и резервы) за минусом раздела I (внеоборотные активы);
• 4) чистый оборотный капиталу или чистый рабочий капиталу — это сумма собственных средств в обороте и долгосрочных пассивов. Рассчитывается разницей II раздела бухгалтерского баланса (оборотные активы) и V раздела (краткосрочные обязательства).

Группа скорректированных показателей платежеспособности во времени имеет целью дать детализированную оценку способности к погашению обязательств.

Ликвидность активов, одна из характеристик платежеспособности, оценивается коэффициентами ликвидности, которые рассчитываются отношением тех или иных групп активов к текущим пассивам (коэффициенты абсолютной ликвидности, критической ликвидности и текущей ликвидности). Подобный подход достаточно условно и с большими допущениями отражает в статике финансовое состояние, не давая динамическую характеристику экономического положения организации.

Точная оценка ликвидности активов может быть получена, если учитывать период их оборачиваемости. Тогда ликвидность баланса будет анализироваться па основе сравнений не только сумм активов, потенциально направляемых на погашение обязательств, но и сбалансированных временных периодов возврата активов в денежную форму с наступлением срока платежа по обязательствам.

Методика оценки платежеспособности по скорректированным показателям требует следующих последовательных аналитических шагов и расчетов:

• первый шаг: все обязательства и соответствующие им активы делятся на четыре группы: активы — по времени возврата их в денежные средства, обязательства группируются по степени срочности их погашения.

Абсолютно ликвидные активы (А1) — это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

А2 — активы, приравненные к наиболее ликвидным, поскольку, чтобы принять денежную форму, им требуется менее месяца.

АЗ — активы быстрореализуемые, срок их оборачиваемости от одного до трех месяцев.

А4 — активы, оборачивающиеся от трех месяцев и выше. К этой группе активов будет отнесена также вся стоимость внеоборотного капитала.

В соответствии с каждой группой активов формируются обязательства по срокам наступления платежа.

К наиболее срочным обязательствам (НСО) относятся требования с ежемесячным погашением, нашедшие отражение в кредиторской задолженности. В соответствии со статьей 855 ГК РФ установлен первоочередной порядок списания средств со счета: по исполнительным листам, по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами, по налогам, по оплате труда, а также задолженность за товары, работы, услуги, расчеты по которым производятся путем выставления платежных требований без акцепта.

Для более точного определения этой группы обязательств, особенно в кризисных условиях, ее уменьшают на сумму устойчивой кредиторской задолженности. К устойчивой кредиторской задолженности относятся переходящая задолженность по заработной плате, начисления на заработную плату. Величина минимальной задолженности работникам по заработной плате (переходящие остатки) определяется по формуле

где 3^й — минимальная задолженность по заработной плате, руб.; иобщ(кв.пл) ^— плановый фонд оплаты труда на квартал, руб.; Д_у — количество дней разрыва между начисленной заработной платой и днем ее выдачи.

Начисления на заработную плату определяются по действующим нормативам в процентах от фонда оплаты труда. Соответственно сумма страховых взносов, также подлежащая вычитанию из суммы самых срочных обязательств, рассчитывается по формуле

Откорректированная группа обязательств должна быть обеспечена наиболее ликвидными активами (А1), т.е. денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

К требованиям второй группы — срочным обязательствам (СО) — будут отнесены обязательства, не перечисленные выше, со сроком погашения от одного до трех месяцев. При определении сроков погашения этой группы при отсутствии в договорах указания конкретных сроков все обязательства по расчетам с поставщиками за товары, работы и услуги, а также с прочими кредиторами следует считать краткосрочными на основании Федерального закона от 26.10.2002 № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)".

Эти обязательства должны быть покрыты быстро реализуемыми активами, срок оборачиваемости которых менее трех месяцев (А2 + АЗ).

Оставшиеся обязательства со сроком возврата от трех месяцев до одного года относятся к следующей группе среднесрочных обязательств (СсО) и в бухгалтерском балансе отражаются по строке "Краткосрочные займы и кредиты". Они должны быть обеспечены активами, срок оборота которых также составляет от трех месяцев и более. Группа активов АЗ с периодом оборота до трех месяцев также может быть направлена на погашение краткосрочных займов и кредитов (СсО).

Долгосрочные, свыше года, обязательства (ДО) могут быть обеспечены медленно реализуемыми активами, входящими в группу А4 сроком обращения более трех месяцев.

Па следующем шаге определяется доля обязательств по каждой группе по отношению к общей величине заемного капитала:

• доля наиболее срочных обязательств:

• доля срочных обязательств:

• доля среднесрочных обязательств:

• доля долгосрочных обязательств:

Третий шаг: по группам активов и скорректированным обязательствам рассчитываются промежуточные коэффициенты покрытия и обобщающие коэффициенты текущей ликвидности и общей платежеспособности (рис. 14.4).

Точность оценки платежеспособности достигается сопоставлением различных групп активов и обязательств, а также расчетом двух обобщающих коэффициентов текущего покрытия и общей платежеспособности (табл. 14.1).

Таблица 14.1

Коэффициенты промежуточного покрытия обязательств и общей платежеспособности

Продолжение табл. 14.1

Окончание табл. 14.1

Значение обобщающего коэффициента текущего покрытия меньше единицы указывает на проблемы с текущей платежеспособностью и невозможностью погасить обязательства в течение трех месяцев, свидетельствуя о наличии оснований для признания предприятия банкротом. Если при этом коэффициент общей платежеспособности больше 1, предприятие располагает резервами по восстановлению платежеспособности в перспективе.

Указанный показатель является достаточно универсальным, отражает степень реальной возможности рассчитаться по своим обязательствам.

Оценка платежеспособности по рассмотренной методике проводится по данным табл. 14.2.

Таблица 14.2

Исходные данные для группировки активов по скорости оборота и обязательств по срочности их погашения, тыс. руб.

Продолжение табл. 14.2

Окончание табл. 14.2

По исходным данным табл. 14.2 активы собираются в зависимости от периода их оборота, а обязательства корректируются на сумму переходящих остатков с целью определения более точной величины самых срочных обязательств и также распределяются по срокам наступления платежа (табл. 14.3).

По сформированным группам активов и обязательств рассчитываются промежуточные коэффициенты покрытия и два обобщающих показателя, представленные в табл. 14.4.

Рассматриваемая система показателей платежеспособности предусматривает расчет группы коэффициентов, которые дают оценку степени покрытия скорректированных ранее обязательств чистым денежным потоком (чистой прибылью в сумме с начисленной амортизацией), а также за счет выручки от реализации. Они позволят установить, какая часть непогашенных долгов может быть удовлетворена за счет результатов собственной финансово-хозяйственной деятельности (табл. 14.5-14.7).

Для расчета коэффициентов степени платежеспособности по текущим обязательствам берется среднемесячная, среднеквартальная выручка от реализации.

Таблица 14.5

Коэффициенты степени платежеспособности по текущим обязательствам

Все показатели рассчитываются как частное от деления обязательств, сгруппированных по срочности их погашения (предлагаемые показатели можно рассчитывать и в разрезе структуры долга: задолженность перед государственными внебюджетными фондами, задолженность перед бюджетом, по заработной плате, по банковским кредитам и т.д.) к сумме среднемесячной выручки по наиболее срочным и срочным обязательствам и среднеквартальной выручки по среднесрочным обязательствам.

Таблица 14.6

Коэффициенты степени платежеспособности по текущим и долгосрочным обязательствам (по выручке от реализации)

Окончание табл. 14.6

Группа коэффициентов покрытия обязательств чистой прибылью дополняет оценку степени платежеспособности. Для их расчета берется величина чистой прибыли в сумме с начисленной за период амортизацией, поскольку амортизационные затраты не приводят к оттоку денежных средств. Коэффициенты также характеризуют возможности удовлетворения долговых обязательств по степени их срочности за счет полученной и нераспределенной прибыли.

Таблица 14.7

Показатели покрытия обязательств чистой прибылью