Инвестиции


СОДЕРЖАНИЕ

Особенности анализа инвестирования в различные активы рынкаИнвесторы и инвестиционная привлекательность объектов инвестированияИнвестиционные решения и инвестиционная деятельность на развитых и развивающихся инвестиционных рынкахКлассы инвесторовТри группы инвестиционных активов и их инвестиционная привлекательностьИнвестиционная среда и роль государства в активизации инвестиционной деятельностиИнвестиционная среда и инвестиционный климатРоль государства в активизации инвестиционной деятельностиИнвестиционная среда в Российской ФедерацииОсобенности портфельных инвестиций в Российской ФедерацииРоль аналитиков на инвестиционных рынках и применяемые методы прогнозированияСпецифика аналитического покрытия инвестиционных активовКонфликты интересов и качество прогнозовМетоды прогнозирования результатов инвестированияЭкспертные сужденияМетрики эффективности инвестиционных решений и инвестиционные стратегииОтносительные финансовые результаты разных направлений инвестирования: традиционный расчетТекущие выгоды владения бизнесомНовые метрики финансовых результатов инвестирования (отход от учетных стандартов)Расчет скорректированной отдачи по капиталу с эквивалентами заемного капиталаМетрики эффективности с учетом риска инвестирования и стратегии инвесторовСпред эффективности и индекс эффективностиПоказатели EVA, EVA™ и диагностика инвестиционной привлекательности компанийПоказатель внутренней нормы доходности компании на основе потока денежных средств (CFROI)Показатель скорректированной на риск отдачи по капиталу (RAROC)Анализ риска инвестированияСитуация риска в инвестиционной аналитике и традиционные показатели измерения риска инвестиционного активаПроцедуры агрегирования в инвестиционной аналитикеБезрисковый актив в инвестиционной аналитикеВозможности снижения риска через диверсификацию капитала и портфельные меры риска инвестиционных активовПортфельные меры рискаКлассические показатели риска для инвестиционных портфелейВлияние поведения инвесторов, инфраструктуры рынков на аномалии в ценообразовании активовКлассическое понимание поведения инвестораСила информации и формирование цен на инвестиционные активы: от гипотезы эффективности рынков к теории адаптивных ожиданийУдобные аналитические гипотезы поведения рынков в ситуации неопределенностиРеверсия к среднемуГипотеза макронеэффективностиТеория рыночной микроструктурыФондовый рынок и нефинансовые инвестицииВлияние психологии на инвестиционное поведениеРекомендации теории перспектив относительно принятия решенийТеория сожаления и поведенческие особенности инвестированияПричины возникновения пузырей на инвестиционных рынкахКонцепция множественного равновесияОсновные положения и преимущества фундаментального анализаКонкуренция между фундаментальным и техническим анализом за интерес аналитиков и инвесторовТехнический анализФундаментальный анализ и терминология концепции праведливой стоимости активовМногообразие цен при рассмотрении компании как инвестиционного объектаДва традиционных направления в фундаментальном анализе. Нисходящий каскад прогнозов. МакроиндикаторыПодход к обоснованию инвестиционной идеи "сверху-вниз"Направление обоснования инвестиционной идеи "снизу-вверх"Влияние макроэкономических факторов на инвестиционные настроения и рыночную стоимость инвестиционных активов. Макроэкономические индикаторыМакроэкономические индикаторыАнализ делового циклаСпецифические инвестиционные активы и фазы делового циклаДлинные волны научно-технического развитияМоделирование влияния макроэкономических факторов на цены акций и фондовые индексыРазвитие моделей влияния макроиндикаторов на фондовый рынок: модель "сюрпризов"Инфляция как монетарный макроэкономический фактор в фундаментальном анализеКомбинация региональной и отраслевой диверсификации при обосновании инвестиционной стратегииНовый (отраслевой) подход в рамках фундаментального анализаДеловой цикл и инвестиционные стратегииГипотеза перетекания. Различная отраслевая реакция на инфляциюДругие отраслевые характеристики для прогноза поведения денежных выгод инвестированияЖизненный цикл отраслиШесть инвестиционных групп Питера Линча в рамках отраслевого анализаФундаментальный анализ на уровне фирмыФинансовые и нефинансовые показатели компаний для ранжирования их по инвестиционной привлекательностиАнализ проекции жизнеспособности компании (ликвидность и платежеспособность)Метрики текущей эффективностиСистема показателей ростаЗначимость анализа кризисов менеджмента, качества корпоративного управления и социального капитала в проведении фундаментального анализа на уровне фирмыЗначимость анализа ожиданий инвесторов и их удовлетворенияУчет бизнес-модели в анализе реакции выручки, затрат и прибыли на внешние измененияПонятие ликвидности актива. Сопоставление активов и рынков по ликвидностиМногогранность понятия ликвидность актива (ликвидность актива как отражение качества функционирования рынка)Показатели для ранжирования активов (рынков) по ликвидностиСкидки за низкую ликвидностьЗаключительные замечания по разделу IIКонструкция дисконтированных выгод в оценке справедливой стоимости активовПравила применения конструкции дисконтирования ожидаемых выгод типичного инвестораСправедливая стоимость как один из видов возможных оценок активовВременна́я структура процентных ставок и конструкция дисконтирования будущих выгод инвестированияМетоды встраивания факторов риска в конструкцию дисконтирования ожидаемых выгодМодель дисконтирования дивидендов (DDM)Формула оценки при отсутствии роста и концепция анализа роста компанииМодификации базовой формулы дисконтирования выгодКапитализация прибыли как простейший вариант реализации конструкции дисконтирования выгодОбщие принципы реализации метода капитализации прибылиРасчет ставки капитализацииКлассическая DCF-модель и ее модификацииКомпании, подпадающие под анализ в рамках классической DCF-моделиПоказатель свободного денежного потока (FCF)Прогнозирование свободного денежного потокаЦелесообразность использования модели остаточного денежного потока (FCFE )Двухстадийная конструкция классической DCF-моделиМодификации классической DCF-моделиМоделирование выгод финансовых решенийОптимальный финансовый рычаг и конструкция скорректированной приведенной стоимостиМодификация оригинальной модели МайерсаМоделирование барьерной ставки инвестированияМоделирование ожиданий инвесторов и ценообразование финансовых активовКонцепция "риск-доходность" на финансовом рынкеЦенообразование финансовых активов: принципы моделированияКлассическая конструкция САРМ и обоснование общерыночных параметров инвестированияПредпосылки САРМ и подходы к формированию общерыночных параметров риска и доходностиИсторический подход к формированию параметров САРМКритика САРММоделирование рыночной премии за риск (MRP): от наблюдаемых значений к вмененным оценкамВмененная рыночная премия за рискБета-коэффициент как мера систематического рискаРасчет бета-коэффициента регрессионным методом и претензии аналитиков к принципам и результатам расчетовКлючевой показатель различных моделей в рамках конструкции САРМ – бета-коэффициентОт индивидуального бета-коэффициента к среднерыночномуОтраслевой бета-коэффициент как устойчивая мера рискаЛаггированный бета-коэффициент и модификация САРМБета-коэффициент и размер компанииФундаментальные характеристики бета-коэффициента и учетные показатели в моделировании доходностиБухгалтерский (учетный) бета-коэффициентРазвитие конструкции САРМ: переход к многофакторности и учет одностороннего риска (downside САРМ)Модификация САРМ на недиверсифицированную позицию инвестораМодификация конструкции САРМ: эффект размераАрбитражная теория Росса и модель Росса и РоллаТрехфакторная модель Фама – Френча и другие многофакторные моделиКонструкция одностороннего риска и односторонний бета-коэффициент в однофакторных и многофакторных моделяхМодификации портфельных моделей для развивающихся рынков капиталаКлючевой фактор инвестиционного риска развивающихся рынков капитала – политический риск (модель EHV)От глобальной САРМ к международной CAMP (ICAMP) и гибридным конструкциямСкорректированная локальная САРМКумулятивный подход к моделированию барьерной ставки инвестированияПринципы и основные методы кумулятивного построенияТребуемая доходность заимствования как база для прогнозирования ставок собственного капиталаТипичные ошибки в оценке требуемой доходности по инструментам с фиксированной текущей отдачейПравила расчета требуемой доходности по финансовым активам заемного капиталаКонструкция WACC в инвестиционной аналитикеПоиск недооцененных активов и рынков через сопоставительный анализОсобенность сравнительного анализа активов. Мультипликатор Р/ЕЦелесообразность проведения сравнительного анализаДиагностирование "победителей рынка" по мультипликатору Р/ЕЧислитель и знаменатель мультипликатора PIE: считаем правильноР/Е и будущие денежные выгоды (связь доходного и сравнительного анализа)Мультипликатор Р/Е для компаний и финансовый рычаг: ловушка для аналитикаМультипликатор Р/Е и рост бизнеса: от чего нельзя абстрагироватьсяФундаментальные недостатки мультипликатора Р/ЕИнвестиционные решения по мультипликатору Р/Е"Нормальный" уровень мультипликатора Р/Е по компании: методы обоснованияМультипликаторы для диагностирования переоцененности и недооцененности рынков капиталаМетод "возврата к среднему" для диагностирования переоцененности (недооцененности) рынкаМоделирование "нормальных уровней" Р/Е для анализа рынков капиталаМодель FEDМодель ЯрдениФундаментальные характеристики популярных мультипликаторов и их эмпирические оценкиКратное выручкиФундаментальные зависимости по "кратному выручки" и оценка "справедливого уровня"Популярные денежные мультипликаторыКоэффициент "стоимость компании и аренды ∕ EBITDAR"Неденежные мультипликаторы"Кратное балансовой оценки активов"Фундаментальные характеристики "кратного активов" и справедливое значение мультипликатораЭмпирические значения мультипликаторов. Пренебрежение здравым смыслом ради легкости расчета справедливой стоимостиСпецифика применения мультипликаторов для компаний развивающихся рынков капиталаТребования к выбору компании-аналогаАлгоритм обоснования вида мультипликатора и метода расчета количественного значенияТехники коррекции мультипликаторов для компаний развивающихся рынков капиталаПопулярные модели отбора инвестиционно привлекательных компаний на базе мультипликаторовМодель инвестирования с низким Р/Е Грехэма и инвестирование в акции ростаИнвестирование в акции ростаМоментум-эффект, модель отбора акций с опережающим темпом роста цены Леви (учет инерции роста) и моментум-стратегии инвестированияОтбор победителей рынка по методу Грехэма – РиВопросы Грехэма – Ри для формирования инвестиционно привлекательного портфеля акций (требуется ответ "да"/"нет")Календарные аномалии на рынке акций и рекомендации для инвесторов относительно дня (месяца) покупки и продажиАкции стоимости и стратегия "собак Доу"Инвестиционные стратегии на первичных публичных размещениях акций (IPO)Аналитика инвестирования в создание реальных активовКачественный анализ направлений инвестированияИнвестиционные решения компаний и инвестиционная стратегия, проектная реализация инвестиционной аналитикиПроблема отхода от оптимальной инвестиционной политики из-за агентских конфликтовОт бизнес-идеи к инвестиционному решению (проекту) и формированию бизнес-планаАнализ сбалансированности направлений инвестированияФазы реализации инвестиционного проекта и виды аналитической работыФинансовая модель инвестирования в создание реальных активов и покупку контроля и общие принципы оценки эффективности (коммерческая эффективность и эффективность участия)Присвоение категорий рассматриваемым инвестиционным предложениямОбщая архитектура финансовой модели инвестиционного проектаВходные параметры финансовой модели и принципы их формированияТри проекции инвестиционной привлекательности роста реальных активовФинансовая модель покупки контроля и оценка эффективности поглощенийАнализ эффективности покупки контроляСпецифика российского рынка покупки контроляКритерии оценки экономической эффективности инвестиций в реальные активыПериод (срок) окупаемостиУчетная (средняя) доходность инвестиций (ARR)Метод чистой приведенной стоимости (NPV)Метод NPVи экономический срок жизни проектаПринятие решений по методу NPV по конкурирующим бизнес-моделям в рамках одной инвестиционной идеиМетод внутренней ставки (нормы) доходности (IRR)Модифицированная внутренняя норма доходностиМетод индекса рентабельностиАнализ устойчивости оценок экономической эффективностиНеопределенность внешней среды, факторы риска и выбор метода анализа инвестиционных решенийАнализ устойчивости оценки эффективности инвестирования: чувствительность к внешним факторамИмитационное моделированиеФинансовые опционы и цена управленческой гибкости (реальные опционы)Финансовые опционыПроизводные финансовые активы и финансовые опционыМоделирование цены коллВзаимосвязь моделей оценки опционов колл и пут(паритет)Классические модели для оценки справедливой цены производных финансовых активовБиномиальная модель оценки опциона колл (дискретное рассмотрение выгод инвестирования)Построение дублирующего портфеля в конструкции биномиальной оценкиМодель Блэка – Шоулза (BSM)Реальные (управленческие) опционыDCF-конструкция и опционное мышление аналитиковВыводы из опционного рассмотрения проектаРазнообразие опционов и подходы к их оценкеЦелесообразность использования опционной методологии оценки в реальном инвестировании
 
  РЕЗЮМЕ   След >